Shrnutí
Česká národní banka je centrální bankou České republiky a orgánem dohledu nad finančním trhem, jejím hlavním cílem je péče o cenovou stabilitu. Vedle měnové politiky pečuje o finanční stabilitu, vydává bankovky a mince a dohlíží mimo jiné na banky, kapitálový trh, pojišťovnictví a penzijní sektor. Pro investora je podstatné, že ČNB povoluje, eviduje a kontroluje řadu regulovaných subjektů, ale ani dohled ČNB ani schválení prospektu nejsou garancí návratnosti konkrétní investice.
Co je ČNB?
Ústřední banka České republiky a orgán dohledu nad finančním trhem.
Je právnickou osobou veřejného práva a její postavení vychází z Ústavy České republiky a zákona č. 6/1993 Sb., o České národní bance. Je také součástí Evropského systému centrálních bank.
Hlavním cílem je péče o cenovou stabilitu. ČNB používá režim cílování inflace s inflačním cílem 2 % a hlavním nástrojem měnové politiky jsou úrokové sazby.
| Oblast | Co znamená |
|---|---|
| Cenová stabilita | Měnovou politikou usiluje o nízkou a stabilní inflaci. |
| Finanční stabilita | Sleduje systémová rizika a podporuje odolnost finančního systému. |
| Dohled | Kontroluje regulované osoby a instituce finančního trhu. |
| Peněžní oběh | Vydává bankovky a mince a řídí peněžní oběh. |
| Bankovní služby státu | Poskytuje je státu a veřejnému sektoru v zákonném rozsahu. |
| Statistika | Zpracovává informace potřebné pro plnění svých úkolů. |
Na koho ČNB dohlíží a co dohled zahrnuje?
Bankovní sektor, kapitálový trh, pojišťovnictví, penzijní i platební sektor.
Dohled zahrnuje také družstevní záložny, instituce elektronických peněz a směnárny. Konkrétní pravomoci se liší podle příslušného sektoru.
Zahrnuje povolovací a schvalovací řízení, kontrolu plnění povinností, dohled na dálku i kontroly na místě. Při zjištění nedostatků může ČNB využít nápravné a sankční pravomoci.
| Nástroj | K čemu slouží |
|---|---|
| Povolovací řízení | Rozhoduje o vstupu vybraných regulovaných osob na trh. |
| Evidence | Zveřejňuje informace o regulovaných a registrovaných subjektech. |
| Dohled na dálku | Vyhodnocuje výkazy, hlášení a další informace. |
| Kontroly na místě | Provádí kontrolní činnost u dohlížených institucí. |
| Nápravná opatření | Může vyžadovat odstranění zjištěných nedostatků. |
| Sankce | Při porušení povinností může využít sankční pravomoci. |
Co lze u ČNB ověřit?
Regulatorní status a rozsah oprávnění, ne kvalitu nabízených produktů.
V seznamech regulovaných a registrovaných subjektů lze podle kategorie ověřovat banky, obchodníky s cennými papíry, investiční zprostředkovatele nebo vázané zástupce. U vázaného zástupce je nutné ověřit i subjekt, pro který jedná.
Zápis v registru potvrzuje příslušný status nebo oprávnění. Není to rating kvality společnosti ani potvrzení, že všechny nabízené investice jsou bezpečné.
Jak si subjekt u ČNB ověřit?
- Zjistit přesný obchodní název nebo jméno subjektu.
- Ověřit IČO nebo jiný jednoznačný identifikátor.
- Vyhledat subjekt v příslušné evidenci ČNB.
- Zkontrolovat typ a aktuální stav oprávnění.
- U vázaného zástupce ověřit také zastoupený subjekt.
- Zkontrolovat, zda nabízená činnost odpovídá rozsahu oprávnění.
Ověření statusu odpovídá na otázku, zda je osoba oprávněna vykonávat určitou činnost. Neodpovídá na otázku, zda je konkrétní investice kvalitní a přiměřeně riziková.
Schválení prospektu vs. prověření emitenta
Nejčastější nedorozumění v celé české dluhopisové inzerci.
Schválení prospektu
- Co to je
- Regulatorní proces vztahující se k dokumentaci
- Kdo to dělá
- Příslušný orgán, v relevantních případech ČNB
- Co z toho plyne
- Prospekt splnil formální požadavky
- Garance
- Není garancí návratnosti
- Vhodnost investice
- Neznamená, že produkt sedí každému
Prověření emitenta
- Co to je
- Ekonomická a finanční analýza schopnosti splácet
- Kdo to dělá
- Investor nebo jeho poradce
- Co z toho plyne
- Odhad, zda emitent závazky zvládne
- Garance
- Ani analýza není zárukou, ale je nutná
- Vhodnost investice
- Řeší se individuálně, viz test vhodnosti
Ne každá emise navíc vyžaduje prospekt schvalovaný ČNB. Pravidla obsahují výjimky a zvláštní režimy, viz prospektové nařízení a podlimitní emise.
Co ČNB nedělá
- Negarantuje návratnost konkrétní investice.
- Negarantuje, že emitent dluhopisu nebude v defaultu.
- Nepovažuje schválení prospektu za investiční doporučení.
- Nenahrazuje analýzu emitenta a jeho kreditního rizika.
- Nerozhoduje za investora, zda má konkrétní dluhopis koupit.
- Neodstraňuje tržní, kreditní, úrokové ani likviditní riziko.
Jak sazby ČNB souvisejí s dluhopisy?
Nastavení sazeb se promítá do tržních výnosů, a tím do cen dluhopisů.
Úrokové sazby jsou hlavním nástrojem měnové politiky. Jejich nastavení ovlivňuje tržní sazby, financování domácností a firem, ekonomickou aktivitu a inflaci.
Změny tržních úrokových sazeb pak ovlivňují požadované výnosy a ceny dluhopisů. U emise s pevnou sazbou může růst výnosů tlačit cenu dolů a pokles ji podporovat, viz úrokové riziko.
Jak ČNB dohlíží na finanční stabilitu a jak je nezávislá?
ČNB sleduje rizika systému jako celku a do její činnosti lze zasahovat jen na základě zákona.
Prostřednictvím makroobezřetnostní politiky usiluje o zvýšení odolnosti finančního systému. Nezávislost je důležitou součástí postavení centrální banky.
Časté otázky
Co znamená ČNB?
Česká národní banka.
Je centrální bankou ČR?
Ano, je ústřední bankou České republiky.
Jaký je její hlavní cíl?
Péče o cenovou stabilitu.
Dohlíží na kapitálový trh?
Ano, mimo jiné.
Lze u ní ověřit regulované subjekty?
Ano, v příslušných evidencích.
Schvaluje každý dluhopis?
Ne. Ne každá emise vyžaduje prospekt schvalovaný ČNB.
Je schválený prospekt garancí splacení?
Ne.
Související pojmy
- Prospekt dluhopisu
- ČNB může být příslušným orgánem při jeho schvalování.
- Repo sazba ČNB a dluhopisy
- Jak měnová politika hýbe cenami a výnosy.
- Garanční fond obchodníků s cennými papíry
- Chrání zákaznický majetek, ne splacení emise.
- Prospektové nařízení
- Evropský rámec pro prospekty cenných papírů.
- Veřejná nabídka
- Může vyvolat povinnosti spojené s prospektem.
- Podlimitní emise
- Režim, kde prospekt schvalovaný ČNB nemusí být povinný.
- Investiční zprostředkovatel
- Jeho status lze ověřit v evidenci ČNB.
- Vázaný zástupce
- Ověřte jeho zápis i zastoupený subjekt.
- Emitent
- Dohled nad trhem není ekonomickým hodnocením emitenta.
- ARES
- Jiný zdroj, pro základní identifikaci firmy.
- Korporátní dluhopisy
- Dohled ČNB neodstraňuje kreditní riziko.
- Test vhodnosti a přiměřenosti
- Pravidla ochrany zákazníka jsou součástí regulace služeb.
- Úrokové riziko
- Sazby se promítají do cen dluhopisů.
Obsah má vzdělávací a informační charakter a nepředstavuje investiční doporučení. U konkrétní emise je vždy potřeba pracovat s její aktuální dokumentací a individuálně posoudit rizika emitenta i samotného dluhopisu.